放宽对华关税？拜登：我正在做决定！6700亿元债券拉响警报

一场罕见的大幅加息，正在全球金融市场刮起风暴。

规模超1000亿美元（约合人民币6700亿元）的美国垃圾债券，也拉响了警报。据彭博社的最新数据显示，美国垃圾级公司债券的利差自2020年11月以来首次超过500个基点。利差上升意味着，债券违约风险将上升。

其实，市场担忧的是美国经济衰退的风险。美国经济的中流砥柱——消费，出现了预警信号。首先是，美国5月零售销售月率录得-0.3%，是今年的首次下降；其次是，美国消费者支出也已经显示出失去动力的迹象。华尔街分析机构认为，美国通胀飙升、消费者信心低迷以及美联储的激进态度，导致美国零售销售数据低于预期，极有可能让市场认为，美国经济衰退已经来临。

为了遏制持续飙升的通货膨胀率，拜登政府可谓绞尽脑汁。媒体消息称，白宫高级官员们正考虑限制美国出口燃油，一度引发了全球能源市场的紧张。

当地时间周六(6月18日)，美国总统拜登在接受美联社记者采访时暗示，他即将就是否放宽对华关税一事做出决定。“我正在做决定，”拜登当天在特拉华州海滨别墅附近骑完自行车后对记者表示。目前，拜登政府正在研究取消前总统特朗普实施的部分对华商品加征的关税。白宫国家安全和经济助理们正在完成对美国关税政策的审查，并向总统提出建议。

新一轮风暴将至

美联储的加息风暴，正在席卷美国金融市场的每个角落。

美股崩盘的同时，美国债券市场也拉响了警报。根据彭博社的最新数据显示，美国垃圾级公司债券的利差自2020年11月以来首次超过500个基点。

需要指出的是，利差上升意味着，债券违约率将上升。过去2周，由于美联储大幅加息，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，美国垃圾债券利差大幅飙升超100个基点。

与此同时，市场资金对美国债券的信心正在迅速下降。截至6月15日当周，有66亿美元（约合人民币442亿元）的资金从低质量、高收益的美国垃圾公司债券基金中撤出，成为了2020年3月以来基金抛售最严重的一周。

另外，根据金融数据提供商EPFR的数据，今年迄今，美国垃圾公司债券基金的资金流出高达近350亿美元（约合人民币2344亿元）。截至6月15日当周，美国投资级债券的资金流出量达到21亿美元，创下2021年4月以来的最大单周流出。

据美国互动数据公司汇编的数据，截至目前，收益率超过美债收益率10个百分点以上的美国垃圾公司债规模，已经达到1000亿美元（约合人民币6699亿元）。

值得警惕的是，美国的高质量公司债券也拉响了警报。美国互动数据公司（Ice Data Services）汇编的数据显示，高质量投资级美国公司债券的收益率接近5%，超过了2020年3月疫情最严重时的水平。

回顾历史，美国的高质量公司债券上一次创出如此之高的收益率，还需要追溯至2009年全球金融危机。

与此同时，欧洲债券市场也动荡不断，浓眉大眼的瑞士信贷也“爆雷”。据媒体报道，知情人士透露，瑞士信贷将发行15亿美元AT1资本债券（在压力时期可转换为股票），息票率高达9.75%。

一场经济衰退不可避免？

美国债券市场拉响警报的背后或许是，对美国经济衰退的担忧。

一直被看作是美国经济“中流砥柱”的消费，也出现了预警信号。

首先是，美国5月零售销售月率录得-0.3%，创出2021年12月以来新低，预期为0.2%，这也是今年的首次下降。

其次是，美国消费者支出也已经显示出失去动力的迹象。投行巴克莱本周发布的一份报告显示，美国5月的信用卡支出同比增长仅10%。而在2021年的5月至12月中，月度支出平均增幅都超过20%。

华尔街机构认为，美国和全球通胀飙升、美国购买力下降、消费者信心低迷以及美联储的激进态度，可能在未来几个月继续压倒美国零售额，低于预期的零售销售数据极有可能让市场认为经济衰退已经来临。

意味着，美国经济避免衰退的“最后一道防线”，正在失守。

摩根大通首席全球策略师大卫·凯利表示，美联储只有一种方法可以扼杀通胀，那就是压制需求、压制房地产业、压制投资甚至压制出口。尽管听起来非常可怕，非常血腥，但若想解决高通胀，美联储只能走此下策。